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权益净利率（Return on Common Stockholders' Equity，ROE），又称净资产收益率或股东权益报酬率，是企业净利润与股东权益的比率，用于衡量股东权益的投资回报水平，反映自有资本获得净收益的能力 [2] [7] [13]。该指标是所有财务指标中综合性最强、最具有代表性的指标，具有行业可比性特征，可作为企业财务活动的目标。
其计算公式为净利润除以股东权益乘以100%，平均净资产通常采用期初与期末净资产的平均值计算，我国信息披露规则要求公司同时披露加权平均净资产收益率与全面摊薄净资产收益率 [2] [4] [5] [7] [11-12]。该指标通过杜邦财务分析体系可分解为营业净利率、总资产周转率和权益乘数三个因素，用以分析企业盈利能力、资产运营效率及财务杠杆效应 [2-3] [8-9]，其中权益乘数反映企业负债程度，较高的数值表明杠杆效益与风险并存 [3] [6-7]。在管理用财务报表分析体系中，权益净利率进一步扩展为净经营资产净利率与杠杆贡献率之和 [8] [10]。
杜邦分析体系自提出以来被广泛应用于财务评估，2025年前三季度上市券商年化权益净利率达7.1%，但对应市净率估值显著低于历史同ROE水平的估值区间，存在明显修复空间 [15-16]。传统杜邦分析体系存在总资产与净利润不匹配、未区分经营与金融活动等局限性，后续改进方法引入了净经营资产净利率等指标优化分析框架 [8] [10] [14]。
- 中文名
- 权益净利率
- 外文名
- Return on common stockholders' equity
- 别 名
- 净资产收益率
- 定 义
- 企业净利润与平均净资产的比率
- 作 用
- 反映所有者权益所获报酬的水平
- 缩 写
- ROE
- 计算公式
- 权益净利率=净利润÷股东权益×100%
定义
播报编辑
股东权益报酬率=可供普通股东分配的净利润/平均普通股东权益×100%
方程式
播报编辑
公式 | 方程式 |
|---|---|
=（净利润/总资产）×（总资产/股东权益） | |
=资产净利率×权益乘数 | |
=（净利润/销售收入）×（销售收入/总资产）×（总资产/股东权益） | |
=销售净利率×资产周转率×权益乘数（杜邦分析法） | |
权益净利率=净利润/股东权益 | =（税后经营利润-税后利息）/股东权益 |
=税后经营资产净利率×[（股东权益+净负债）/股东权益]-税后利息率×净财务杠杆 | |
=税后经营资产净利率+（税后经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆 | |
